O desempenho recente das grandes companhias químicas globais ao longo de 2025 não pode ser interpretado como um movimento pontual de mercado. A forte desvalorização das ações de grupos como Dow, Braskem, LyondellBasell e Eastman Chemical reflete um ajuste estrutural em curso na indústria química mundial, marcado por demanda mais fraca, custos persistentemente elevados e crescente pressão regulatória. Para o Brasil, esse cenário funciona como um espelho antecipado dos desafios que se intensificam em 2026.

No plano global, o setor enfrenta uma combinação adversa pouco comum. A desaceleração do consumo industrial em economias maduras ocorre ao mesmo tempo em que a oferta permanece elevada, fruto de investimentos realizados em um ciclo anterior mais favorável. A isso se somam custos de energia ainda voláteis — especialmente na Europa — e um ambiente regulatório mais rigoroso, que pressiona margens e exige investimentos adicionais em compliance e sustentabilidade. O resultado é um setor menos rentável, mais cauteloso em relação a novos investimentos e cada vez mais seletivo na alocação de capital.

Para o Brasil, os impactos não são indiretos nem distantes. A indústria química nacional já convive com margens historicamente comprimidas, alto custo de capital e perda relativa de competitividade frente a produtores internacionais, especialmente asiáticos. A sobrecapacidade global amplia a pressão sobre preços e intensifica a concorrência de produtos importados, muitas vezes beneficiados por custos energéticos, escala ou políticas industriais mais agressivas em seus países de origem.

O pano de fundo macroeconômico brasileiro para 2026 tampouco sugere alívio significativo. As expectativas apontam para um crescimento do PIB moderado, em torno de 1,5% a 2,0%, condições financeiras ainda restritivas e crescimento limitado da indústria. A inflação tende a permanecer acima do centro da meta (3%), orbitando a faixa de 4% a 4,5%, o que reduz o espaço para uma queda mais rápida dos juros pelo Banco Central brasileiro. Já a renda real das famílias deve crescer de forma lenta e desigual, sustentada mais pelo mercado de trabalho do que por ganhos reais de produtividade, limitando uma recuperação mais robusta do consumo de bens industriais.

Nesse contexto, a situação da Braskem ganha relevância estratégica para toda a cadeia química brasileira. A transição para um novo bloco de controle, com maior protagonismo de credores e instituições financeiras, ocorre justamente em um momento de ciclo desfavorável, alta alavancagem e necessidade de investimentos seletivos. O desafio central passa a ser equilibrar governança, disciplina financeira e visão industrial de longo prazo. Decisões sobre desinvestimentos, priorização de projetos, renegociação de passivos e eventual reposicionamento estratégico terão impacto não apenas sobre a companhia, mas sobre fornecedores, clientes e a dinâmica competitiva do setor no país.

É nesse ambiente que instrumentos de política industrial ganham importância, como o PRESIQ (Programa Especial de Sustentabilidade da Indústria Química). Ao reduzir a assimetria competitiva frente a produtos importados — especialmente em segmentos intensivos em capital e energia — o programa pode contribuir para aliviar custos estruturais, melhorar previsibilidade econômica e viabilizar investimentos de modernização e eficiência. Embora não altere o ciclo global nem substitua ganhos internos de produtividade, o PRESIQ pode funcionar como um amortecedor de curto e médio prazo, ajudando empresas a atravessar um período de margens pressionadas e a preservar capacidade produtiva no país.

Além disso, o ambiente doméstico adiciona camadas próprias de complexidade. A implementação gradual da reforma tributária, os avanços regulatórios ligados à PNRS (Política Nacional de Resíduos Sólidos) e a maior exigência por rastreabilidade e sustentabilidade elevam o custo operacional no curto prazo. Embora essas mudanças sejam estruturantes e positivas no longo prazo, elas exigem adaptação rápida, investimentos e capacidade de execução — atributos que nem todas as empresas possuem no mesmo grau.

Nesse cenário, 2026 tende a ser menos um ano de expansão e mais um período de consolidação e ajuste. O foco estratégico da indústria química brasileira deve migrar do crescimento de volume para a preservação de caixa, eficiência operacional e revisão de portfólio. Empresas com maior exposição a commodities químicas tendem a enfrentar maior pressão, enquanto especialidades, soluções de maior valor agregado e nichos com barreiras técnicas ou regulatórias mais altas podem oferecer maior resiliência.

Outro ponto central será a disciplina de capital. O cenário global indica menor apetite para projetos greenfield e maior ênfase em otimização de ativos existentes, redução de custos fixos e eventuais movimentos de desinvestimento ou parcerias estratégicas. No Brasil, isso pode significar desde a postergação de investimentos até uma aceleração de processos de consolidação setorial.

O recado do mercado global é claro: o ciclo mudou. Para a indústria química brasileira, ouvir esse sinal não significa paralisar, mas ajustar expectativas e estratégias. As empresas — e o próprio setor — que reconhecerem cedo a natureza estrutural desse movimento, reforçarem sua eficiência e reposicionarem seus modelos de negócio estarão melhor preparadas para atravessar 2026 e capturar oportunidades quando o próximo ciclo de crescimento se iniciar.

Um excelente 2026 a todos e ótimos negócios. São 30 anos de proximidade com a indústria química na América Latina, transformando conhecimento em valor e apoiando decisões estratégicas.